Energía y crecimiento regional marcan los planes de los principales grupos económicos este año

Domingo 17 de febrero de 2008

Cómo vendrá el 2008 para Angelini, Matte, Luksic, Falabella y Hurtado Vicuña
Angelini destinará alrededor de un tercio de sus recursos a inversiones distintas a la forestal y combustibles, incluido el proyecto carbonero Isla Riesco. Una prueba de la importancia que las iniciativas energéticas están teniendo en Chile.



Azucena González y Gustavo Orellana

La crisis energética que amenaza cada vez con más fuerza al país, ante la falta de gas natural y la explosiva combinación con la falta de agua en los embalses, ha hecho que con inusitada fuerza dos de los más importantes grupos económicos, Angelini y Matte, -los que en 2007 descollaron con fuertes inversiones en el área forestal-, estén apostando a proyectos relacionados con el carbón, energético que a nivel mundial, impulsado por el consumo chino, está siendo sobredemandado y con altos precios que hacen prever que la demanda por esta materia prima continuará pujante por bastante tiempo más.

Pero también el nuevo escenario en el retail y nuevas normativas en telecomunicaciones marcarán la pauta de otros clanes. Falabella en forma inminente deberá definir qué estrategia seguirá frente al rechazo de la fusión con D&S. A Entel, de los grupos Hurtado, Fernández León y Matte, se le abrirán opciones de crecer con nuevas licitaciones. Tema aparte es qué destino tendrá la abultada caja que en 2007 amasaron los Luksic por el cobre y sus megaalianzas.

Aquí van las apuestas de los principales cinco grupos económicos chilenos.

Hurtado Vicuña: la batalla por el nuevo espectro

El conglomerado tiene entre sus caballitos de batalla a Entel (que preside Juan Hurtado Vicuña y donde comparte propiedad con Matte y Fernández León, entre otros), que para este año tiene comprometidas inversiones por cerca de US$ 300 millones, de los cuales cerca del 55% estará enfocado en el área de telefonía móvil y, puntualmente, en la toma de posiciones en el espectro de 45Mhz, también conocido como 3G.

Esto, porque el nuevo espectro en proceso de licitación se acopla totalmente a los intereses de la compañía, de profundizar su estrategia de que cada vez mayor proporción de sus ingresos provenga de los servicios de valor agregado (no sólo tráfico de minutos), que ya están aportando el 14% de la facturación en el subsegmento móvil y con tasas de crecimiento en torno al 36%. Eso sí, Entel aún deberá sortear el marco regulatorio, ya que como el empeño del Gobierno apunta a permitir el ingreso de un cuarto actor móvil, no está claro todavía en qué condiciones o a qué proporción del espectro a licitar podrá aspirar la empresa. En la misma línea, expectante está la compañía sobre las condiciones en que podrá sacar una tajada cuando entre en tierra derecha la norma sobre TV digital, que podría permitirle comprar contenidos con el correspondiente margen.

Luksic: AFP, electricidad

La abultada caja tras las operaciones de asociación con Citibank y la francesa Nexans en el área industrial, además del alto precio del cobre, hacen que el grupo Luksic enfrente 2008 con amplias opciones de crecer en rubros en los que ha mostrado interés: eléctrico y previsional, donde aún tiene pendiente ver de qué forma podrían tomar participación en AFP Habitat. Y además de la exploración geotérmica, sin duda uno de los focos de 2008 estará en el área minera, con el millonario proyecto Esperanza, con una inversión de US$ 1.300 millones, y el inusual uso de agua de mar para las faenas mineras figura entre los más relevantes de 2008. Aunque no es el único, pues la cartera de proyectos en minería considera Pakistán y Perú, además de Chile.

En Oriente, Antofagasta Minerals está desarrollando el proyecto Reko Diq, en sociedad con la canadiense Barrick. Este proyecto supone una inversión cercana a los US$ 600 millones, que comenzarán a ser gastados una vez que la compañía finalice los estudios de factibilidad del proyecto.

El interés de la compañía en este proyecto, que se ubica en el llamado "nuevo cinturón de cobre", se ha manifestado en viajes y reuniones que han sostenido ejecutivos de la compañía con las más altas autoridades del sector en Pakistán.

También, a contar de este año, podrían materializarse inversiones en Perú, donde tras finalizar la asociación con la brasileña Vale, se lanzó con exploraciones en solitario.

Matte: Colbún con levantamientos de capital

El área energética será uno de los grandes focos de desarrollo de los Matte este año, a través de Colbún. Y no sólo se trata de la participación activa que tienen en el megaproyecto HidroAysén -que en 2008 sólo se contabiliza su ingreso a tramitación ambiental-, sino que de la seguidilla de proyectos de centrales que tienen pronosticadas.

Los Pinos, en la zona de Cabrero en Biobío; Santa Bárbara y Coronel I son ejemplos de un conjunto de inversiones, para las que la compañía previó sustantivos e inminentes levantamientos de recursos: US$ 400 millones en aumento de capital, y otro tanto en líneas de bonos que se comenzarán a concretar a partir de marzo.

En el área forestal, si bien en Chile no están contempladas grandes obras (ya concluida la planta Santa Fe 2), de todas formas hay proyectos en el plan 2008-2009, sobre todo en el área internacional: cuatro unidades tissue en Argentina, Perú, México y Uruguay, y una planta de cartulinas en Chile. Aunque no hay anuncios concretos, CMPC también considera en Argentina algún proyecto industrial, donde la empresa ya tiene bosques, pero cuya piedra de tope está en la disponibilidad energética para dicho plan. Por ello, los ojos estarían puestos también en Brasil.

Angelini: US$ 1.000 millones y la apuesta por el carbón

Una cifra preliminar de US$ 1.000 millones en este año es el volumen de recursos que está manejando tentativamente el grupo Angelini, cifra que incluso implicará un alza en torno al 10% respecto de la materializada en 2007. De ellas, 20% se destinará al área combustibles, mientras el rubro forestal se llevará alrededor de un 40%. En este grupo se incluye una planta de tableros MDF en Paillaco en la Región de los Ríos y la mejora de las plantas de celulosa de Arauco, además de reforestación y nuevas plantaciones.

Sin duda uno de los rubros relevantes este año estará en el acápite "otras inversiones", que se llevarán en monto cerca del 30% del total de recursos del conglomerado -en proyectos donde no necesariamente el grupo tiene el control- en el que se incluye la apuesta que está liderando en compañía del grupo Von Appen el proyecto de explotación de carbón Isla Riesco, en Magallanes.

Si las reservas estimadas por unos mil millones de toneladas se validan en este año de exploración, el proyecto Isla Riesco puede ser uno de los grandes aciertos de Angelini y sus socios. La crisis energética, la gran cantidad de proyectos basados en carbón de eléctricas como Colbún y Gener a las que hay que abastecer y los buenos precios que a nivel internacional está alcanzando este insumo, hacen que "el carbón esté dando la pauta", dicen en el entorno del grupo.

Falabella: potentes inversiones

Pese al duro traspié que sufrió Falabella en su plan de aliarse con D&S, el grupo Cúneo-Solari-del Río tiene su ruta trazada para este año en cuanto aperturas e inversiones con crecimiento orgánico. Y el plan es más que abultado: US$ 800 millones en recursos que destinará a la apertura de 36 tiendas considerando todos los formatos y países en los que participa: Chile, Perú, Argentina y Colombia. Las prioridades son: la puesta en marcha de Sodimac en Argentina (a fines de semana debutará el primer local); el reforzamiento de las operaciones en Perú (entre 12 y 14 nuevas tiendas en sus distintos formatos); la apertura de la tercera tienda Falabella en Bogotá en Hayuelos (prevista para abril) y en Argentina la apertura de la octava tienda Falabella en el mall Alto Avellaneda, del grupo Irsa.

Un punto todavía en definición es qué curso seguirá con su estrategia supermercadista tras la fallida alianza con D&S. El plazo autofijado es el 14 de marzo y las definiciones múltiples: las vías legales para revertir el fallo, cómo crecer en Chile en el rubro en un mercado que se volvió más competitivo con la arremetida Saieh-Rendic (y si es que no consigue el pacto con D&S) y si es que perseverará en su intención de listar sus títulos en Nueva York, proyecto que inició a raíz del -por ahora impracticable- canje de acciones con la firma de los Ibáñez