A $2,9 millones promedio llega la deuda de consumo y a $18 millones la hipotecaria

Miércoles 18 de junio de 2008
Endeudamiento de los hogares chilenos:
A $2,9 millones promedio llega la deuda de consumo y a $18 millones la hipotecaria


El nivel no es preocupante, señaló José De Gregorio, presidente del Banco Central, pero ante un escenario internacional que es incierto llamó a una doble cautela.
De acuerdo al informe, el 15% de los hogares tiene deuda hipotecaria, la cual se concentra fundamentalmente en los quintiles de mayores ingresos.

LINA CASTAÑEDA

La deuda promedio de los hogares chilenos con créditos de consumo alcanza aproximadamente $2,9 millones, mientras en los hogares con deudas hipotecarias el endeudamiento promedio por ese tipo de préstamos asciende a $18 millones.

Estas son algunas de las cifras que reveló el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del primer semestre de 2008, presentado ayer martes por el Banco Central.

Este documento da a conocer datos preliminares de la Encuesta Financiera de Hogares 2007, de acuerdo a la cual el porcentaje de viviendas con deudas alcanza al 61%, siendo esta carga financiera similar en todos los quintiles socioeconómicos.

Los hogares que tienen deuda de consumo alcanzan el 57%, concentrándose la deuda bancaria en el 22% de los hogares.

En tanto, el 46% de los hogares tiene deuda con casas comerciales y el mayor número de hogares con este tipo de deuda se concentra en los quintiles de ingresos medios.

No obstante, ello no necesariamente implica que la clase media sea la más endeudada, porque el monto de la deuda puede ser de $1.000 si no se pagó a tiempo una tarjeta de crédito o de $15 millones si se trata de la reciente adquisición de un vehículo, explicó Kevin Cowan, gerente de División de Política Financiera del Banco Central.

En este sentido, más adelante se entregarán los resultados de otros análisis de la encuesta acerca de si los hogares tienen un flujo de ingresos continuo que les permita solventar pérdidas de ingresos por un período de desempleo y si efectivamente esos hogares tienen riesgos.

De acuerdo al informe, desde fines de 2006 los créditos de consumo se han estado desacelerando y han registrado un crecimiento real en torno a 6% anual en marzo de 2008, influido por la alta inflación, ya que en pesos nominales al primer trimestre los créditos de consumo crecen 14% anual.

A nivel de sistema, estos préstamos representan cerca del 12% del total de colocaciones.

Los créditos de la banca a las casas comerciales, cajas de compensación y cooperativas de ahorro y crédito, expuestas al segmento de consumo, representaban cerca de 4% de las colocaciones totales a diciembre de 2007.

Desde el punto de vista sistémico, el presidente del Banco Central, José De Gregorio, dijo que los préstamos de consumo de casas comerciales están considerados en la evaluación y no son focos de mayor magnitud.

Por otra parte, el 15% de los hogares tiene deuda hipotecaria y estos hogares se concentran en los quintiles de mayores ingresos. El 14% de los hogares tiene deuda con el sistema bancario y con casas comerciales.

Aunque se modera la expansión crediticia, De Gregorio planteó que la prudencia siempre es muy buena consejera, y en un escenario internacional incierto es necesaria una doble cautela, de los demandantes y oferentes de crédito.

"...el sistema financiero chileno estaría preparado para enfrentar un deterioro externo relevante sin convertirse en una fuente de riesgo..."

IEF, PRIMER SEMESTRE DE 2008

"El acceso al crédito de nuevos clientes implica desafíos que deben ser abordados con prudencia por demandantes y oferentes".

IEF, PRIMER SEMESTRE DE 2008

Õ Las amenazas: inflación externa, desaceleración global y contradicción del crédito

"Así como una baja inflación es condición necesaria para el desarrollo financiero, un sistema financiero estable y eficiente es primordial para la conducción de la política monetaria", enfatizó el presidente del Banco Central, José de Gregorio, al presentar el IEF.

En su exposición, aludió a la fragilidad actual del contexto internacional, en especial de los principales centros financieros del mundo, donde, dijo, persisten riesgos de que la actividad económica internacional siga deteriorándose.

La crisis hipotecaria en los Estados Unidos ha continuado acentuándose como resultado de mayores caídas en los precios de las viviendas. Los precios de las viviendas en economías avanzadas registran una fuerte caída y las ventas inmobiliarias en Estados Unido bajaron entre 14 y 19% en marzo y la morosidad hipotecaria subprime llegó a 19%.

El informe identifica tres principales amenazas para la estabilidad financiera de la economía chilena: una contracción del crédito externo; una desaceleración importante en el crecimiento mundial, dado su potencial impacto en el riesgo de crédito de Chile al verse las empresas afectadas por menor demanda en la capacidad de cumplir sus compromisos financieros; y el riesgo de que incrementos importantes en la inflación en los principales países se traduzca en alzas de tasas de interés, impactando el costo de financiamiento externo para Chile y aumentando el riesgo de una contracción crediticia global.

Basándose en los factores de riesgos para la economía chilena, el informe considera dos escenarios como ejercicios de tensión para determinar el efecto en el sistema de dos contextos extremadamente adversos. El primero considera un shock significativo de corta duración, donde la tasa de corto plazo sube 660 puntos base en un trimestre; la moneda sufre una depreciación real; la inflación se acelera y el PIB crece 4,6 puntos menos que el escenario base el primer año. El segundo es de impacto menos pronunciado, con tasas cortas que suben 150 puntos base el primer año y el producto real crece 1,8 puntos porcentuales menos que en el escenario base en el primer año.

19% es la morosidad hipotecaria en EE.UU. debido a la crisis subprime.

Õ Cartera vencida se mantiene y bancos aumentan provisiones

Si bien los índices de cartera vencida se mantienen sin variación, los bancos han aumentado sus provisiones durante el primer trimestre de 2008, como consecuencia del deterioro en la percepción de riesgo de los distintos segmentos de crédito y, en particular, de la cartera de consumo.

De acuerdo con el informe, el índice de adecuación de capital del sistema se ha estabilizado en torno al 12% de los activos ponderados por riesgo, aunque entre diciembre de 2006 y diciembre de 2007 los bancos con menor adecuación de capital (10 a 11%) aumentaron de 4 a 7. Según el informe, esto plantea un desafío respecto de la capacidad de la banca para sostener una expansión del crédito como la de los últimos años.

Si mantuvieran la tasa promedio de aumento de colocaciones sin elevar el capital, algunos bancos reducirían su adecuación a 10% a fines de 2008. Pero las colocaciones bancarias han aminorado su expansión y varios bancos con menor holgura de capital están en proceso de aumentar su base patrimonial con emisión de acciones y bonos subordinados, por lo que el Banco Central no cree que esto se convierta en un tema de riesgo sistémico.

En el escenario extremo de riesgo uno, y sin considerar capitalizaciones, la adecuación de capital del sistema llegaría a 11,7% y en el escenario 2 a 11,4%. En relación al informe previo, los bancos muestran una posición de capital algo menos holgada y una mayor sensibilidad en los ejercicios de tensión, por lo que el informe señala que en la actual coyuntura los bancos deben gestionar con especial atención su acceso a la liquidez externa. Hasta ahora, tanto bancos como empresas han aumentado el endeudamiento con el exterior, por lo que el financiamiento externo no se ha cerrado.

Õ Banco Central mantiene política de compra de dólares

El presidente del Banco Central, José De Gregorio, señaló que se mantiene el programa de acumulación de reservas por US$ 8.000 millones anunciado en abril -y que involucra la compra de US$ 50 millones diarios- debido a que los riesgos internacionales que se observaban en ese momento no han variado. "Por lo tanto, no hay razones para cambiar esa decisión", declaró.

"El empeoramiento del escenario financiero externo, y, por lo tanto, la mayor probabilidad de una contracción severa de la liquidez, llevaron al Banco Central a anunciar un programa de acumulación de reservas en lo que resta del 2008", consigna el IEF.

Pero ante el alza de la Tasa de Política Monetaria, analistas han señalado que la intervención cambiaria podría revisarse a futuro por las presiones inflacionarias del alza del dólar.

De Gregorio dejó en claro que el programa de acumulación de reservas no tiene nada que ver con la volatilidad cambiaria ni con un nivel del tipo de cambio, sino que está relacionado con escenarios de riesgo que no han cambiado. "Vemos todavía que hay problemas de liquidez en los mercados internacionales, todavía no conocemos todas las repercusiones que esto va a tener sobre el ajuste de los mercados financieros y su relación con los mercados emergentes". Agregó que los escenarios riesgosos pueden ocurrir, con baja probabilidad, tal como era hace unos meses atrás, pero los seguros se toman para tener estabilidad.

El informe hace notar que los indicadores de adecuación de reservas internacionales muestran un importante descenso entre 2003 y 2005, llevando los indicadores a niveles menores a los que se observan en otras economías latinoamericanas.

Estima el costo adicional esperado de la mayor cantidad de reservas internacionales en US$ 140 millones anual y dice que los beneficios deben ser mirados considerando que la evidencia empírica señala que el costo de una crisis financiera lleva a una pérdida acumulada de 7% del PIB, lo que corresponde a aproximadamente US$ 10.000 millones.


$45 es la apreciación que ha registrado el tipo de cambio desde el inicio de la intervención del Banco Central.

$434,10 es el valor mínimo que alcanzó el dólar durante 2008.

$491,80 corresponde al precio al que se cotizó la divisa norteamericana ayer en el mercado local.

$6,3 es lo que ha caído el dólar frente al peso en lo que ha transcurrido del año.

Õ AFPs casi duplican demanda de derivados entre enero de 2007 y abril de este año

La ampliación de los límites de inversión en el extranjero de los fondos de pensiones ha aumentado fuertemente la demanda de cobertura cambiaria por parte de las AFPs, lo que se ha traducido en una mayor contratación de forwards o seguros cambiarios.

De acuerdo con el IEF, en enero de 2007 los fondos de pensiones demandaron US$ 12.000 millones en derivados cambiarios, cifra que creció a US$ 22.600 millones en abril de este año.

Gran parte de los contratos fueron realizados con los bancos grandes (multibancos) y con los medianos.

Otros inversionistas institucionales que también han realizado ventas a futuros de dólares son los fondos mutuos y las compañías de seguro. Sin embargo, estas entidades muestran montos significativamente menores a las AFPs, por unos US$ 1.300 millones.

Riesgos

El Banco Central enumeró como un riesgo relevante para la banca la ampliación de los límites de inversión en el extranjero para las AFPs, los que subieron desde el 30% en agosto del año pasado hasta un 45% actual. Sin embargo, el instituto emisor explica que el riesgo se ha visto mitigado parcialmente, porque las AFPs han preferido mantenerse en el mercado local, debido a que las plazas extranjeras han sido hasta el momento menos atractivas. De hecho, a mayo pasado, los fondos de pensiones invirtieron un 36,5% de sus activos en el extranjero.

Ante una eventual salida abrupta de los fondos de pensiones al exterior, el Banco Central destacó que las instituciones financieras han tomado los resguardos suficientes, diversificando sus fuentes de financiamiento. Este cambio se ha visto reflejado en un incremento en las emisiones de bonos de largo plazo por parte de la banca y en la acumulación de activos financieros de corto plazo.

La autoridad monetaria manifestó que los resguardos son apropiados a la luz de las turbulencias en los mercados internacionales, las que vuelven necesario resguardar los niveles de liquidez.